Reversal-faktoren viser at aksjer overreagerer på kort sikt. De aksjene som har gjort det best den seneste måneden har en tendens til å gjøre det dårlig i neste måned, og de aksjene som har falt mest den seneste måneden gir en gjennomsnittlig meravkastning i måneden fremover.
Effekten er basert på en svært aktiv strategi med nesten 100%
turnover hver måned. Gevinsten per trade blir derfor også liten, og en
del studier påpeker da også at hele effekten kan til og med forsvinne
raskt hvis vi ikke handler fornuftig.
Nyere studier viser imidlertid at det er mulig å handle basert på en reversal strategi med et par relativt enkle tilpasninger.
Reversal har også blitt dokumentert på ukesbasis, men da ser vi at aksjen etter en liten reversal faktisk fortsetter i samme retning som ukesavkastningen, dvs at vi har en momentum-effekt resten av året etter en positiv uke.
Referanser
Blitz, David and Huij, Joop and Lansdorp, Simon and Verbeek, Marno, Short-Term Residual Reversal (October 26, 2012). https://ssrn.com/abstract=1911449
de Groot, Wilma and Huij, Joop and Zhou, Weili, Another Look at Trading Costs and Short-Term Reversal Profits (July 1, 2011). https://ssrn.com/abstract=1605049
Gutierrez , Roberto C. and Kelley, Eric K., The Long-Lasting Momentum in Weekly Returns. Journal of Finance, Forthcoming. https://ssrn.com/abstract=938474
Zhu, Zhaobo and Sun, Licheng and Chen, Min, Noise Trading, Slow
Diffusion of Information, and Short-Term Reversals: A Fundamental
Analysis Approach (February 13, 2018). https://ssrn.com/abstract=3097420
Zhu, Zhaobo and Sun, Licheng and Stivers, Chris T. and Zhang, Kai,
Information Percolation, the 52-Week High, and Short-Term Reversal in
Stock Returns (December 17, 2017). https://ssrn.com/abstract=3092325
